本次发行前公司总股本为36900万股，拟发行不超越4100万股流通股，发行后总股本不超越41000万股。发行选用网下配售和网上发行相结合的方法，其间网下发行股数不超越820万股，占本次发行总股数的20%；网上发行股数为3280万股。

  公司作为我国规划最大的自养自宰白羽鸡专业出产企业，出产上采纳自养自宰运营形式，实施纵向一体化运营，集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工与出售为一体，使公司在出产稳定性、规划化运营、疫病可控性和食品安全等方面都表现了较高的竞争力。主营的鸡肉产品长时间供给肯德基、铭基等大型优质客户，为其产品出售奠定了杰出的根底。

  受金融危机影响，09年上半年公司的鸡肉出售价格同比下降了约16.7%，但随着经济的逐渐回暖，2季度出售均价环比处于上升。咱们估计下半年的鸡肉出售均价将持续呈回暖趋势，但全年均价将较去年小幅下降。不过在本钱下降、本钱加成定价的支撑下，估计本年毛利率将同比相等。在出售均价下降的一起，部分募投项目的逐渐达产将带来公司本年产销量的较快增加，并进而带来收入的增加。明年在价格进一步回暖、项目悉数达产带来产值快速增加的情况下，成绩将完成大幅增加。咱们估计公司09-11年的EPS分别为0.54、0.81和0.99元。

  归纳考虑职业估值和近期新发行公司的估值水平，咱们主张投资者给出的询价区间为14.84元—16.96元，对应的PE09为28—32x，PE10为18—21x。咱们估计圣农开展上市首日定价对应09年的市盈率或许到达40倍，即21.2元左右。

  1.国内最大的自养自宰白羽鸡出产企业公司是我国规划最大的自养自宰白羽鸡专业出产企业，也是我国长江以南区域规划最大的白羽鸡出产企业，主营业务为出产和出售包含鸡腿、鸡胸、鸡翅等的鸡肉产品，占其总收入的95%以上。公司现在具有3个饲料厂、14个种鸡场、3个孵化厂、37个肉鸡场、2个肉鸡屠宰加工厂，形成了年产饲料61万吨、年养殖肉鸡6,400万羽、年屠宰加工肉鸡9,600万羽的出产能力，建成了集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工与出售为一体的完好的白羽鸡产业链，并享用国家农业产业化龙头企业的免税方针。

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