23年开年以来，商品代白羽鸡苗价格向上，散户补栏的积极度大增，根据畜牧业协会禽业分会信息，2023年2月19日，商品代鸡苗售价达到4.37元/只，连续六周环比上涨。
鸡苗价格持续上涨的背后，除了季节性因素，供给预期也起到了助推作用。由于2022年，美国已经有26个州的商业鸡群感染禽流感，我国白羽鸡的引种受到了明显影响，2022年，我国引种量减少23%。
上游——饲料、疫苗。饲料企业包括新希望、海大集团、禾丰股份。禽疫苗，主要有科前生物、瑞普生物、普莱柯。
从上中下游的毛利率来看，只有禽疫苗环节的毛利率较为稳定，别的环节的利润率波动均较大，中下游受白羽鸡周期影响显著，即使是一体化程度较高的圣农发展，毛利率波动也非常剧烈。
由于，从祖代引种到父母代鸡苗至少需7个月的时间，考虑到种鸡进入产蛋期后在第二个月进入产蛋高峰，祖代引种到父母代鸡苗明显增量需要9个月左右的时间。
曾祖代引种后，即成为后备祖代种鸡，后备祖代种鸡经过24周育雏育成后，再成为在产祖代种鸡。因此，后备祖代鸡量，是产能整个供给侧领先性首位的指标。
而从父母代引种，到产首只商品鸡苗至少需7个月，再到商品代鸡苗明显增量需9个月。商品代鸡苗，经过6周育肥成为肉鸡出栏，肉鸡进入屠宰场宰杀加工为鸡肉供应市场。
因此，父母代引种到商品代鸡苗明显增量需要9个月左右的时间。从祖代鸡传导到肉鸡出栏，至少也需要60周。
综上，跟踪白羽鸡供给减少的景气度，传导顺序为：后备祖代鸡产能——祖代鸡产能——在产父母代产能。目前，后备祖代鸡产能持续去化，即将逼近历年周期的低点，从2022年年中开始，后备祖代鸡产能长期处在历史低位，这指向从2023年下半年，可能开始可以观察到出栏端的减少。
但需注意的是，目前在产祖代鸡存栏还在历史高位，显示当前的供给并不紧缺。后续需跟踪何时能传导到这个环节。
由于猪肉和鸡肉存在一定的替代效应，当猪肉价格较高时，鸡肉需求会更好。目前，猪肉价格在历史低位。
结合供给、需求两侧的景气度指标来看，目前白羽鸡周期还处在较早阶段，供给的先行指标指向今年下半年出栏开始去化，但当前存栏仍然在高位，且下游需求一般。
2012年以来我国共经历4轮鸡周期，各轮周期时间长度差异较大。白羽肉鸡价格周期至少持续时间约15个月，至多持续时间约44个月，目前行业处于第五轮鸡周期底部，2020年至今鸡价已持续低迷近2年。
2022年1-12月我国白羽肉鸡祖代种鸡更新量合计96.34万套，同比-24.51%。根据白鸡生产周期，5-11月存在的引种缺口将作用于 2023 年下半年 的肉鸡供给减量，23年下半年供应减少趋势明显。
引种减少，系因美国的禽流感。美国田纳西州商业养殖场继2022年11月15日、12月28日出现禽流感疫情后，2023年1月20日该州再次暴发禽流感，且受感染禽类数量达26.78万只。
目前美国祖代种鸡，主要分布在田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州，近期新病例发生时间分别为2023年1月20日（商业养殖场）、2022年11月4日（商业养殖场）和2022年12月5日（非商业养殖场）。
根据引种规定以及行业经验，涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种，因此，3大产区中，目前只有阿拉巴马州还可以向我国出口祖代白羽肉鸡。
国内2022年5-7月、10-11月绝对没祖代鸡苗进口，2022年1-11月祖代白羽肉鸡引种量较上年同期减少24.72%至86.21万套，截至2022年12月18日的后备祖代种鸡存栏量较上年同期减少33.97%至40.68万套，已接近历史低位。
考虑到祖代鸡传导到父母代的时间，谨慎采用禽业协会的预估，到2023年下半年，能够观察到在产父母代存栏的明显下降。
引种断档，导致2023下半年的产能下降慢慢的变成了大概率发生的事件，那么，当前，是否还有别的驱动因素，会造成产能退出的反复？
目前， 仅有的引种州阿拉巴马州并未出现商业鸡群感染，因此，引种还未完全中断，但根据调研，由于美国本土引种同样存在需求，阿拉巴马州对国内的祖代鸡引种并没有大幅增加。
养殖户根据当下盈亏情况，能调节产能。高盈利下，养殖户可通过强制换羽（停产10周+延长产蛋期30周）、延迟淘汰、压栏等方式增加产能。
因此，我们重点考虑的是强制换羽，理论下，可增加产能20%-30%，对应5个月后的商品代鸡增量。强制换羽的存在，造成了历史上白羽鸡周期往往持续性较差，中间有多轮反复。
我们能够最终靠在产祖代鸡、父母代的生产效率，来观察强制换羽可带来的产能增量，在产效率越高，强制换羽增加的产能越大。
当前，在产祖代、父母代的效率均偏低，强制换羽的产能弹性偏低。同时，根据民和股份的调研公告，目前行业内也没有开始大规模强制换羽，因为目前只是种鸡价格持续上涨，还并没再次出现买不到种鸡的情况。
综上，引种、换羽短期内都无法显著增加产能的情况下，鸡苗价格开始有一定的上行，父母代鸡苗价格在开年保持高位，但由于现实需求并不紧张，预计后期有一定回落压力。
了解完行业接下来有几率发生的重大变化后，我们的角度来看整条产业链上，各环节的情况。
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