23年开年以来,商品代白羽鸡苗价格向上,散户补栏的积极度大增,根据畜牧业协会禽业分会信息,2023年2月19日,商品代鸡苗售价达到4.37元/只,连续六周环比上涨。
鸡苗价格持续上涨的背后,除了季节性因素,供给预期也起到了助推作用。由于2022年,美国已经有26个州的商业鸡群感染禽流感,我国白羽鸡的引种受到了明显影响,2022年,我国引种量减少23%。
上游——饲料、疫苗。饲料企业包括新希望、海大集团、禾丰股份。禽疫苗,主要有科前生物、瑞普生物、普莱柯。
从上中下游的毛利率来看,只有禽疫苗环节的毛利率较为稳定,别的环节的利润率波动均较大,中下游受白羽鸡周期影响显著,即使是一体化程度较高的圣农发展,毛利率波动也非常剧烈。
由于,从祖代引种到父母代鸡苗至少需7个月的时间,考虑到种鸡进入产蛋期后在第二个月进入产蛋高峰,祖代引种到父母代鸡苗明显增量需要9个月左右的时间。
曾祖代引种后,即成为后备祖代种鸡,后备祖代种鸡经过24周育雏育成后,再成为在产祖代种鸡。因此,后备祖代鸡量,是产能整个供给侧领先性首位的指标。
而从父母代引种,到产首只商品鸡苗至少需7个月,再到商品代鸡苗明显增量需9个月。商品代鸡苗,经过6周育肥成为肉鸡出栏,肉鸡进入屠宰场宰杀加工为鸡肉供应市场。
因此,父母代引种到商品代鸡苗明显增量需要9个月左右的时间。从祖代鸡传导到肉鸡出栏,至少也需要60周。
综上,跟踪白羽鸡供给减少的景气度,传导顺序为:后备祖代鸡产能——祖代鸡产能——在产父母代产能。目前,后备祖代鸡产能持续去化,即将逼近历年周期的低点,从2022年年中开始,后备祖代鸡产能长期处在历史低位,这指向从2023年下半年,可能开始可以观察到出栏端的减少。
但需注意的是,目前在产祖代鸡存栏还在历史高位,显示当前的供给并不紧缺。后续需跟踪何时能传导到这个环节。
由于猪肉和鸡肉存在一定的替代效应,当猪肉价格较高时,鸡肉需求会更好。目前,猪肉价格在历史低位。
结合供给、需求两侧的景气度指标来看,目前白羽鸡周期还处在较早阶段,供给的先行指标指向今年下半年出栏开始去化,但当前存栏仍然在高位,且下游需求一般。
2012年以来我国共经历4轮鸡周期,各轮周期时间长度差异较大。白羽肉鸡价格周期至少持续时间约15个月,至多持续时间约44个月,目前行业处于第五轮鸡周期底部,2020年至今鸡价已持续低迷近2年。
2022年1-12月我国白羽肉鸡祖代种鸡更新量合计96.34万套,同比-24.51%。根据白鸡生产周期,5-11月存在的引种缺口将作用于 2023 年下半年 的肉鸡供给减量,23年下半年供应减少趋势明显。
引种减少,系因美国的禽流感。美国田纳西州商业养殖场继2022年11月15日、12月28日出现禽流感疫情后,2023年1月20日该州再次暴发禽流感,且受感染禽类数量达26.78万只。
目前美国祖代种鸡,主要分布在田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州,近期新病例发生时间分别为2023年1月20日(商业养殖场)、2022年11月4日(商业养殖场)和2022年12月5日(非商业养殖场)。
根据引种规定以及行业经验,涉疫区3-6个月无新增病例才可能恢复引种,因此,3大产区中,目前只有阿拉巴马州还可以向我国出口祖代白羽肉鸡。
国内2022年5-7月、10-11月绝对没祖代鸡苗进口,2022年1-11月祖代白羽肉鸡引种量较上年同期减少24.72%至86.21万套,截至2022年12月18日的后备祖代种鸡存栏量较上年同期减少33.97%至40.68万套,已接近历史低位。
考虑到祖代鸡传导到父母代的时间,谨慎采用禽业协会的预估,到2023年下半年,能够观察到在产父母代存栏的明显下降。
引种断档,导致2023下半年的产能下降慢慢的变成了大概率发生的事件,那么,当前,是否还有别的驱动因素,会造成产能退出的反复?
目前, 仅有的引种州阿拉巴马州并未出现商业鸡群感染,因此,引种还未完全中断,但根据调研,由于美国本土引种同样存在需求,阿拉巴马州对国内的祖代鸡引种并没有大幅增加。
养殖户根据当下盈亏情况,能调节产能。高盈利下,养殖户可通过强制换羽(停产10周+延长产蛋期30周)、延迟淘汰、压栏等方式增加产能。
因此,我们重点考虑的是强制换羽,理论下,可增加产能20%-30%,对应5个月后的商品代鸡增量。强制换羽的存在,造成了历史上白羽鸡周期往往持续性较差,中间有多轮反复。
我们能够最终靠在产祖代鸡、父母代的生产效率,来观察强制换羽可带来的产能增量,在产效率越高,强制换羽增加的产能越大。
当前,在产祖代、父母代的效率均偏低,强制换羽的产能弹性偏低。同时,根据民和股份的调研公告,目前行业内也没有开始大规模强制换羽,因为目前只是种鸡价格持续上涨,还并没再次出现买不到种鸡的情况。
综上,引种、换羽短期内都无法显著增加产能的情况下,鸡苗价格开始有一定的上行,父母代鸡苗价格在开年保持高位,但由于现实需求并不紧张,预计后期有一定回落压力。
了解完行业接下来有几率发生的重大变化后,我们的角度来看整条产业链上,各环节的情况。
以上,仅为本报告部分内容,后文还有大约6000字,以及数十张图表,详细的细节内容详见《产业链报告库》。
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