国金证券发布研究报告称，大都饲养集团近两年出现亏本态势，尽管短期猪价有所上行，可是本年以来饲养企业仍旧处于亏本状况，职业产能去化态势有望继续。该行以为在上一年年末消费后移以及职业均匀出产功率提高的布景下，2023年猪肉供应量或超越2022年，2023年全体均价体现或低于2022年，去产能大概率成为本年生猪饲养职业的主旋律。现在生猪饲养板块股价现已处在底部区间，存在较好的出资时机，主张活跃布局。

  2023年Q1-Q3农林渔牧板块完成运营收入为9472亿元，同比增加7.69%，板块营收端稳健增加;完成归母净赢利-89.52亿元，同比削减334.13%。2023年Q3农林渔牧板块运营收入为3508亿元，同比增加4.18%，环比增加14.17%;完成归母净赢利26.75亿元，同比削减84.22%，环比削减136.73%，收入与赢利的动摇首要受畜禽饲养板块产品价格动摇影响。尽管三季度生猪价格短期有所好转，可是全体仍旧处于职业均匀饲养本钱线以下，职业的继续亏本使得生猪饲养产能接连9个月削减，新一轮周期上行可期。白羽鸡受引种端影响，估计鄙人半年会发生供应缺口，在预期下鸡苗端出现较好盈余;可是上半年国产代替以及换羽行为使得产能缺口传导速度变慢，估计年末白羽鸡终端产品价格有所好转。黄羽鸡供应端现已处在较低水平，跟着消费的修正以及库存的耗费，下半年职业赢利有望修正。粮食价格仍旧处在较高方位，估计玉米种子需求仍旧旺盛，而转基因方针的继续推行或使得我国种子职业扩容，在粮食安全与种源自主可控旋律下种业有突出贡献的公司有望快速开展。

  生猪饲养：2022年生猪饲养职业全年完成盈余，可是本钱方差过大使得企业盈亏纷歧，高本钱主体现金流继续恶化，运营上存在比较大压力。

  2023年以来猪价继续低迷，上市生猪饲养事务前三季度均处于亏本状况，职业的亏本和疫病扰动也使得接连9个月去产能。大都饲养集团近两年出现亏本态势，尽管短期猪价有所上行，可是本年以来饲养企业仍旧处于亏本状况，职业产能去化态势有望继续。该行以为在上一年年末消费后移以及职业均匀出产功率提高的布景下，2023年猪肉供应量或超越2022年，2023年全体均价体现或低于2022年，去产能大概率成为本年生猪饲养职业的主旋律。现在生猪饲养板块股价现已处在底部区间，存在较好的出资时机，主张活跃布局。从企业的出栏量增加弹性、出栏量完成度、估值状况、本钱水相等多维度挑选标的。生猪饲养板块回调后估值处在底部区间，资金足够且本钱较优的企业仍旧坚持较好的生长性，有望在未来完成周期与生长共振，生猪饲养板块在产能去化期存在较好出资时机，主张侧重重视。标的上主张从企业的本钱水平、出栏量增加弹性、出栏量完成度、估值状况等多维度挑选。

  禽类饲养：海外禽流感导致我国白羽祖代鸡引种自2022年5月开端缩短，该行以为引种不畅导致的产能缺口会逐步传导至下流，2023年末板块景气量有望继续好转。

  黄羽鸡现在在产爸爸妈妈代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得职业去产能再次进行，上半年黄鸡饲养企业亏本较为严峻。近期尽管黄鸡价格有所好转，可是职业产能仍处于下行通道，该行以为旺季期间黄鸡价格有望保持较好盈余，展望下一年，职业产能的继续调减或许使得黄鸡价格盈余较好。

  种子板块：粮食安全是国家经济社会平稳开展的根基，始终是建造农业强国的头等大事，而种子作为粮食出产的重要前言，复兴种业是我国要完成粮食安全的重要途径。

  2023年10月17日，农业乡村部发布《关于第五届国家农作物种类审定委员会第四次审定会议初审经过种类的公示》，本次公示经过初审的共有37个转基因玉米种类、14个转基因大豆种类。转基因种类审定初审现已正式发布，代表着我国种业开展迎来新机遇，跟着咱们国家对种业知识产权维护的层层加码和转基因作物商业化的推动，种业竞赛格式有望改进，职业集中度提高可期，具有中心育种优势的龙头种企有望加快速度进行开展，该行引荐重视具有先发优势和中心育种优势的龙头种企。

  危险提示：产能去化没有抵达预期;转基因玉米推行进程拖延;动物疫病迸发;农产品价格动摇。

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