该行认为主要受2020年下半年行业产能大幅去化影响，2021年以来上游鸡苗和毛鸡价格相对较好。2021年1-11月份我国主产区鸡苗和毛鸡均价分别为3.05元/羽、8.24元/公斤，同比分别上升18.5%、12.3%。新冠疫情偶发背景下消费端未见起色，2021年1-11月份我国主产区鸡产品价格约为10041元/吨，同比小幅下降0.3%。
产业链盈利方面，2021年1-11月份禽链整体录得亏损约0.39元/羽，相较于2020年全年盈利1.38元/羽显著下降。其中，由于上游环节供应相对紧张，父母代养殖环节盈利约为0.27元/羽;主要受饲料成本大幅上升影响，商品代养殖环节录得净亏损约0.26元/羽;屠宰场大幅扩张叠加终端冻品走货不畅，屠宰环节录得净亏损约0.40元/羽。
展望2022年，该行判断禽产业链行情有望迎来边际改善，下半年或将好于上半年。从供给端来看，该行预计2019年高引种量带来的影响将于明年进入尾声，持续的全产业链亏损导致产能去化预计加速。从需求端来看，新冠疫情偶发背景下餐饮行业恢复具有不确定性，但下半年猪价周期性反转有望带动鸡肉替代性需求上行。
按照白羽肉鸡饲养周期进行计算，从祖代鸡引种到第一批商品代毛鸡出栏大约需要60周，在产祖代鸡与父母代鸡产蛋期均为36周左右。在不考虑强制换羽的前提之下，同一批次引种祖代鸡对商品代毛鸡的影响可以延续到2年多。因此，2022年毛鸡供应的核心影响变量为2019-2021年的祖代鸡更新量情况。2019年我国祖代鸡总更新量高达122万套，2020年大幅下滑至100万套左右，据此该行判断高引种量带来的影响将于明年进入尾声。
根据白羽肉鸡协会数据，2021年前三季度在产父母代种鸡存栏量整体处于上行通道，由年初1410套左右的相对低位上升至10月份近1700套的相对高位，累计涨幅高达20%左右;该行认为一方面由于商品代鸡苗价格相对较好，父母代场仍具有补栏积极性，另一方面也与大型一体化养殖企业往往在行情底部逆势扩产有关。向后展望，11月份以来随着父母代养殖进入亏损，父母代存栏量已现下行端倪，该行预计持续的全产业链亏损将带动行业产能去化加速。
春节过后的二季度一般是全年的肉类消费淡季，叠加猪价低迷预期背景下的替代性需求较弱，该行判断明年二季度禽链行情仍将保持低迷态势。向后展望，2022年下半年猪价周期性反转有望带动鸡肉替代性需求上行，叠加肉类消费旺季来临以及餐饮消费需求复苏等因素，该行判断2022年下半年鸡肉消费需求将会显著好于上半年。
